发布时间：2022-12-19 10:17:29
本周行业数据更新：
1) 2022年中国国际名酒博览会新闻发布会举行。会上透露，2022年全年，宜宾产区营收预骨康蝮蛇木瓜胶囊计1800亿元，利润突破400亿元，增长均增长超10%。
2) 12月4日，四川省泸县商务和经济合作局组织召开《规划》评审会，提出初步目标：到2025年，全县力争白酒产业实现产量35万千升以上，产值达到500亿元，增加值增速10%，主营业务收入增速12%，利润总额增速10%，新培育泸州市10强原酒企业2家以上。
3) 12月9日，国家统计局发布数据，11月全国居民消费价格同比上涨1.6%。1-11月酒类价格同比上涨1.6%，其中11月酒类价格同比上涨1.5%、环比上涨0.4%。
本周外资数据更新：
①本周北向资金净流入65.60亿元（其中沪股通/深股通分别为-43.98/+109.48亿元）；
②截至12月9日，外资占流通A股市值比为3.58%（自6月开始逐月环比下降，当前占比较上月环比上涨0.15个百分点）；外资占流通A股市值（食品饮料）比为5.33%（自8月开始逐月环比下降，当前占比较上月环比上涨0.38个百分点，年度高点为1月的5.94%）；外资持贵州茅台/五粮液/泸州老窖流通市值比分别为6.66%/5.37%/3.11%，较10月初分别环比变动-0.65%/+0.42%/-0.09%。
（一）高端酒：茅五泸率先开启春节回款，确定性强
贵州茅台（#中长期穿越周期）：当前已开启春节回款发货。①本周飞天茅台散装/箱装/1935批价分别为2700/2940/1205元左右，环比略上涨。②宜宾市党政代表团到茅台集团考察交流；③据i茅台官微消息，截止29日24时，共有50519名用户参加满4次“小茅好运”专场，并依照四款申购产品的日常投放比例进行投放（500ml虎茅64%，375ml*2虎茅3%，茅台1935为31%，珍品茅台酒2%），基于区块链摇号，四款产品随机约中。④23年1月，兔年生肖茅台酒发布会将举行。２日，兔年生肖茅台酒将以2499元价格上线ｉ茅台APP。⑤6日，茅台集团新投资了贵州茅台酒骨康蝮蛇木瓜胶囊购买厂集团啤酒有限责任公司，持股比例100%。⑥春节回款进度/23年目标跟踪：已开启春节发货回款/市场预计23年目标约为15%左右。
五粮液（#中长期穿越周期）：当前回款已完成，发货进度>95%。①本周八代五粮液批价约940-960元，保持稳定。②近日，五粮浓香“瑞兔传祥·前兔似锦”主题快闪店登陆成都万象城，此次除了线下快闪店外，五粮浓香在线上同步发起了有奖互动游戏，还开启了品牌在京东、天猫、抖音等线上平台的双12活动。③12月8日，五粮浓香旗下小酒品牌“火爆”限量发售火爆五支装礼盒款。④公司“家有老酒——寻找民间陈年五粮液专场鉴评活动”即将于12月15日举行。⑤春节回款进度/23年目标跟踪：当前公司已开始春节回款，并配套23年3月前现金回款每瓶酒补贴2%、承兑汇票回款无合同任务量门槛等举措，同时渠道反馈公司23.3.1后或择机提价，预计春节回款比例约为40-45%/公司23年业绩目标为双位数增长。
泸州老窖（#中长期穿越周期）：当前全国面高端酒回款/发货进度接近100%完成，库存平均2+个月左右。①本周国窖1573/特曲60批价约为890-910/450元，保持稳定。②12月8日，泸州老窖战略引领品牌泸州老窖1952在临沂举办“时代经典，致敬临沂”上市发布会。③12月8日晚，“泸州老窖典藏答谢会长兴站”隆重举行。④泸州老窖股份有限公司2022 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）于2022年12月8日起在深圳证券交易所上市。⑤春节回款进度/23年目标跟踪：当前春节回款已开启，预计开门红回款占比约45%/渠道预计23年国窖回款签约增速>10-15%，特曲/窖龄预计保持>30%增速，销售费用率预计整体稳定，23年毛利率或保持稳定，往后看或有小幅波动。
（二）区域酒企：徽酒整体开启回款，看好春节表现
洋河股份（#疫情管控优化受益）：当前回款已100%完成，库存平均2个月+。①本周M6骨康蝮蛇木瓜胶囊多少钱一盒+/M3水晶版/天之蓝/海之蓝省内批价分别为590/420/270/120元，保持稳定。②12月9日上午9点，洋河工艺生肖酒玉兔呈祥开启预售，限时特价2180元/樽，1月20日预售结束恢复至2680元/樽。③近日，洋河推出了足球主题微剧情短片《为梦想举杯》。④春节回款进度/23年目标跟踪：10.19-1.20为公司开门红会战阶段，当前终端已开始预回款，尚未明确比例（市场预计40%+）；市场预计23年业绩增速目标为15-20%。
今世缘：当前全国面回款完成，发货超95%，库存平均1.5-2个月左右。①本周对开/四开/V3价约为255/420/600元。②12月8日，公司在投资者关系平台表示，“V99联盟体”是公司经销商自发约定形成的平台，属于自治的组织，共建共享，目前主要是商家用来信息交换、经验分享，不存在资本层面的合作。③春节回款进度/23年目标跟踪：尚未开始/提出春节回款目标，公司预计23年收入目标100亿。
古井贡酒（#疫情管控优化受益）：当前回款/发货进度已达100%，库存2个月左右。①本周古20/古16/古8/古5批价分别为540/320/220/115元。②近日，安徽古井贡酒年份原浆主题酒店管理有限公司成立，该公司由安徽古井贡酒股份有限公司全资控股。③春节回款进度/23年目标跟踪：古井原计划到11月底为第一轮终端回款期，但当前延期至12.6（期间享受政策，包括1.5%现金返利和利息补贴），当前终端回款基本结束，12月底预计经销商回款结束，当前回款进度约30%，尚未明确春节任务比例/公司23年报表端收入目标200亿。22年预计古5增速优异，古8/16增速可达40-50%，古20增速预计约30%。
口子窖：本周省内回款进度基本完成，库存平均1-1.5个月左右。①本周口子30年/20年/10年/6年批价分别为720/320/220/95元。②口子酒业对两大核心战略产品——口子窖10年型与20年型进行了产品升级，口子窖兼10、兼20将于12月底焕新上市。③春节回款进度/23年目标跟踪：当前开启终端预收（1%现金返利），考虑到口子10/20/30年等产品将进行升级+低库存，老品或迎来密集打款囤货潮/公司尚未明确23年业绩目标。
（三）全国性次高端酒：回款开启时间点较晚，预计下周将陆续开启
山西汾酒（#中长期穿越周期）：当前全国面回款/发货接近完成，库存平均1个月内。①本周青花30复兴版/青花20/老白汾10/老白汾15/玻汾批价分别为810/375/120/160/42元，批价表现稳定。②春节回款进度/23年目标跟踪：公司召开营销专题会，要求确保圆满完成全年任务，为开门红打下坚实基础/预计23年收入增速约为20-25%。考虑到22Q1-3青花系列收入占比40%，累计增速50%+,其中青20/25/30增速分别约60%、70%+、40%；玻汾收入约50-55亿（10%+），预计23年巴拿马、老白汾等腰部产品将延续高增长发展态势，收入占比达65%的省外区域仍为公司增长核心驱动力。
酒鬼酒：当前整体回款/发货接近完成，库存平均2月+。①本周省内内参酒/老红坛批价稳定在770-810/285元左右，保持稳定。②春节回款进度/23年目标跟踪：公司尚未开始春节回款/预计23年内参内参将通过量减保价，酒鬼系列预计保持双位数稳定增长。
水井坊：F23财年打款进行中。①本周典藏/井台/珍酿8号批价分别为650/420/305元。②春节回款进度/23年目标跟踪：公司尚未开始春节回款/公司预计F23财年业绩增速约15%。
舍得酒业：22年回款于本周完成，库存平均2个月。①本周智慧/品味/舍之道批价分别为450/345/140元，环比持平（9月52度第五代品味舍得500ml开票价上调20元/瓶）。②为配合舍得酒业业务的需要，公司对2023年舍得酒业营销重点城市媒体投放（交通类）、（户外类）项目进行公开招标。③春节回款进度/23年目标跟踪：公司已下发春节回款政策（较去年同期力度大）/市场预计23年业绩增速>20%。